[뉴욕=뉴스핌 황숙혜 특파원] 금융위기의 파장을 수습하기 위해 비전통적인 통화정책을 시행한 미국 연방준비제도(Fed)가 전통적인 방법으로는 이른바 ‘출구’를 찾을 수 없다는 주장이 나왔다.
3조5000억달러에 달한 연준의 대차대조표를 줄이기 위해서는 보유한 증권을 금융시장에 매도하는 방법이 아닌 비전통적인 카드를 마련해야 한다는 얘기다. 자산 매입이 여전히 진행중인 만큼 대차대조표가 불어날수록 단순한 매도에 나설 때 금융시장 충격이 커질 것이라는 지적이다.
미국 금융매체 <포천>은 연준이 그림자금융을 이용해 시중 유동성을 흡수할 것이라는 관측을 내놓았다.
지난 18일 회의를 마친 연준이 이른바 테이퍼링(자산 매입 축소)을 연기하기로 결정한 데 이어 윌리엄 더들리 뉴욕 연은 총재가 역레포를 언급한 데서 그 가능성이 엿보인다는 얘기다.
오버나이트 역레포는 연준이 보유한 국채를 민간 금융권에 담보로 제공한 후 자금을 수령하는 형태로 이뤄진다.
벤 버냉키 연준 의장이 보유한 자산을 직접 매각하는 방법으로 출구를 모색하지 않을 것이라고 수차례 밝힌 가운데 더들리 총재가 역레포를 내부적으로 검토했다고 언급, 실제 시행 가능성이 높은 것으로 풀이된다고 <포천>은 강조했다.
금융 업계에서 통상 레포는 그림자금융으로 통한다. 대출 기간이 지극히 짧아 금융권 장부에 기록이 남지 않기 때문이다. 여기에 대부분의 레포가 제도권 은행으로 분류되지 않는 머니마켓펀드를 통해 이뤄지는 점도 그림자금융으로 불리는 이유다.
문제는 연준이 이 같은 방법을 실제 동원할 경우 적지 않은 부작용이 발생할 수 있다는 점이다.
월가의 은행 컨설턴트인 버트 엘라이는 “연준이 은행권의 레포 거래에 대해 우려하는 시점에 이를 ‘출구 전략’으로 사용한다는 것은 앞뒤가 맞지 않는다”고 지적했다.
또 미국 대기업의 자금 조달 비용이 연준의 역레포에 의해 상승할 여지가 높다는 것이 업계 전문가의 주장이다.
자금을 조달해야 하는 기업이 금융권에 연준보다 유리한 조건을 제시해야 하기 때문에 단기 금리가 상승할 수밖에 없다는 얘기다.
보다 우려스러운 점은 금융시장의 가격 움직임이 투자자들이 자율적인 판단이 아니라 연준에 더욱 크게 휘둘릴 것이라고 전문가들은 내다보고 있다.
투자자들은 연준의 양적완화(QE)가 길어질수록 비전통적인 형태의 출구 모색에 나서야 할 가능성이 높아질 뿐 아니라 이에 따른 리스크도 높아진다고 경고했다.
[뉴스핌 Newspim] 황숙혜 기자 (higrace@newspim.com)
