[뉴스핌=이영기 기자] 대한항공이 지난 10월에 이어 또 회사채를 발행한다. 

회사채 신용등급 전망의 하향조정을 무릅쓴 것이라 회사채 시장에서는 이를 한국항공우주(KAI)인수를 위한 자금확보의 일환으로 보고 있다.

3일 회사채 시장에 따르면 대한항공은 12월말을 목표로 3000억원 규모의 회사채 발행을 추진한다. 만기는 5년물이 600억원, 6년과 7년물이 각각 700억원 및 1700억원으로 구성됐다.

지난 10월에 연이은 발행일 뿐 아니라 회사채 신용등급이 'A/긍정적'에서 'A/안정적'으로 등급전망이 하향 조정되고 회사채 장기물 수요도 위축되는 가운데 추진되는 것이라 발행목적과 발행금리에 시장의 관심이 쏠리고 있다.

한 크레딧 애널리스트는 "연말까지 만기도래하는 회사채는 없다"면서 "KAI인수 자금확보를 위해 신용등급 전망하향과 발행금리의 상승을 감수키로 한 모양"이라고 관측했다.

대한항공은 지난 10월에도 3년과 5년 각각 1500억원 총 3000억원의 회사채를 발행할 예정이었다. 

수요예측 결과 3년물은 전액 수요미달 발생하고, 반면 5년물은 1500억원으로 가득찼다.

대한항공은 시장수요를 반영해 3년물을 500억원으로 줄이고 5년물을 2500억원으로 늘였다. 

실제 발행일에 5년물은 수요예측에서 나타난  1500억원을 훨씬 넘어 2300억원까지 청약금액이 올라왔다.

당시 회사채 시장은 금리가 내리는 추세였고 장기물에 대한 선호도 강했다. 

하지만 지금은 시장이 변했다. 

금리가 오르는 추세다. 더구나 5년 이상 장기물은 번번히 된서리를 맞을 뿐 아니라 회사채 등급 'A'는 시장이 꺼리는 한계등급이 된 상태다.

대한항공의 회사채 등급 전망도 조정됐다. 한국기업평가가 지난 9월 수시평가에서 등급 전망을 '긍정적'에서 '안정적'으로 하향조정한 이후 NICE신용평가도 이번에 회사채 등급 전망을 하향조정했다.

회사채 시장에서는 이번 발행금리는 지난 10월의 3년물 3.61% 및 7년물 4.16%에 비해 상당수준 높아질 것으로 예상하고 있다.

한 발행시장 관계자는 "장기물수요가 위축된 면도 있지만 회사채 금리가 3년기준으로 그때에 비해 0.14%p 상승했다"면서 "그럼에도 장기물을 발행해 발행금리가 얼마에서 정해질지 관심이다"고 말했다.

한편, 대한항공은 지난 9월 말기준 80억달러 규모의 항공기 구매계약을 체결한 상태다.

NICE신용평가에 따르면 대규모 항공기 도입이 마무리되는 오는 2016년까지는 대한항공의  재무안정성 개선이 쉽지 않을 것으로 예상된다. 9월말 기준 부채비율은 817.4%, 차입금 의존도도 67.3%로 재먹 부담도 줄지 않고 있다.

이에 NICE신평은 KAI 인수와 그 인수대금 규모에 따라 대한항공의 재무위험 변동 가능성도 있는 것으로 분석했다.



[뉴스핌 Newspim] 이영기 기자 (007@newspim.com)